撰文：T客汇 杨丽

国内投资市场每年都在变化。从电商、O2O，再到游戏、视频、VR/AR，还有今年火热的人工智能，资本一直都站在风口上时刻观望。实际上，经过一轮又一轮的市场冲刷，创业公司死掉的不少，投资人也变得更为冷静。

与国外相比，最近5到10年我们能明确感受到正在超越美国的趋势。一方面，中国的内部市场足够大，提供给本土创业者很多试错的可能性和包容性。另一方面，中外创业者创业就目前来看，其初衷仍大有不同，美国创业相对理性，中国创业者则相对情绪，依赖风口，在这种情绪下重复创业，资源浪费，也同时阻碍着创新的发展。

市场需求VS技术驱动

星瀚资本合伙人杨歌在GMIC2017大会上提到，中美市场一个很大的区别在于，中国依靠需求来驱动市场，而美国特别向硅谷和波士顿等地更多的依靠技术来驱动。由大公司提出技术需求，中层公司进行研发和产品化，底层的公司包括学校和研究所进行配合，这是一个非常典型的技术驱动市场的方式。相反，在中国，技术产业化发展速度较慢，产、学、研的接轨还有待时日。

以AR为例，去年炒得十分火热，但很快就进入寒冬期。就像三年前的智能硬件一样，对底层技术的研发不到位，底层技术产品不够扎实如空中楼阁极易垮塌。

而实际上，AI的话题也于去年下半年开始变得火热，但对于实际应用的用户来说，他们并不太清楚AI应用了哪些领域，这就说明AI在中国还并不太成熟，业内对AI的认识还不够深入，仍然用互联网的惯性思维进行IP炒作，并把这个IP当做一种商业模式。对于高科技产品而言，不需要客户知道什么，而是企业要引导他知道什么。

在中国市场就存在这样的问题。中国市场更多是以消费为导向，更多时候还要看政府政策方针。所以在不同国家行业的发展也有快有慢。

站在AI的风口上做投资需保持谨慎

互联网发展可以分为三个阶段：传统互联网阶段，互联网+阶段，以及产业升级阶段。在早期阶还处于摸索期，伴随红利期的到来，出现很多较为成功的创业公司。进入2016年产业升级阶段，如基础物流链这类行业成为投资焦点，经过一年的洗刷，B2B、供应链行业的升级空间已然不大。进入2017年，行业扎堆现象愈演愈烈，像共享单车、共享充电宝，这一切都有陷入恐慌的资本在市场中搅动。

去年，清科数据显示，2016年投资数量并不比2015年少，但单笔数量减少，因为大量资本资金都被投到一些非理性行业中。也就是说，很多依靠高新技术驱动的行业产品无法落地，技术瓶颈难以突破，最终惨遭淘汰。

毕竟资本十投九不中，但有一成把握，资本也必然尝试。从电商、O2O，再到游戏、视频、VR/AR，还有今年火热的人工智能，资本一直都站在风口上时刻观望。以TMT领域为例，2017年如何将互联网工具化的思路应用到如农业、工业、生产制造、物流这样的传统行业中，以量化数据的思路进行产业升级，这样的企业成为关注点。

除了对趋势风口的判断，杨歌认为，对技术的投资同样也需要关注。在中国市场，人工智能技术的落地似乎已经来临。但目前市场中有很多企业仍在走互联网的思路，就是找到一个概念迅速迎合消费者，营销概念、炒作概念，这不叫AI，仍然在步互联网的后尘。真正的人工智能是把算法应用到某个合适的场景下，不过这种场景的实现并非容易，如智能驾驶汽车。相反，像量化金融、供应链这种能产生大量数据的标准化行业中，目前却比较适合AI技术的嵌入。

当然，资本投资不能将思维将僵化在互联网行业，更需要环顾外围资源。以生物技术为例，2014年的一项诺贝尔奖颁给了人类编译基因的科学成果，市场前景可观。目前来看，国外VC市场对生物技术的投入在逐年增加，但仍未深刻影响市场。

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