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【投资看点】2016年，企业级服务领域为什么值得投资？
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2016-05-31 17:41
文章摘要： 2016年2月25日，和创科技举办的“2016中国企业级移动应用产业论坛”上，复星昆仲、东方富海、中信金石、中信建投、华创证券的投资人、分析师共同探讨了“当企业级移动应用遇上资本力量”的相关话题。
2016年，还有哪些领域值得投资？
卢山—— 复星昆仲投资副总裁
从 VC 小气候来看，今年的几个热
2016年2月25日，和创科技举办的“2016中国企业级移动应用产业论坛”上，复星昆仲、东方富海、中信金石、中信建投、华创证券的投资人、分析师共同探讨了“当企业级移动应用遇上资本力量”的相关话题。
2016年，还有哪些领域值得投资？
卢山—— 复星昆仲投资副总裁
从 VC 小气候来看，今年的几个热点都有一个共同的特征——就是整个商业模式健康，企业不一定能盈利，但是必须有一个可持续、健康的现金流，在达到一定流量以后有一个有利的盈利模式。
一、二级市场有一些共通点，像是已经炒的很热的手游和网剧，首先要有客户付费才能形成很好的造血功能，其次就是企业级服务，也是先有人付费，有很好的现金持续运转。
尤其在经济形势不太好的情况下，能有自我造血的行业更能得到资本的青睐。一些存在更多高风险的领域，或者短期内实在难以看到可以实现商业模式的领域，可能会在今年市场被冷淡。
再来看具体细分，假设某领域企业的员工、企业主、企业本身都没有接受过信息化的教育，给他一个 SaaS、IaaS、PaaS 都是没有用的。
所以，信息化水平相对较高的领域在做企业级服务更好。
尤其是计算机领域，企业信息安全在 A 股有很多上市公司的标的，虽然属于 1.0，但它的盈利模式被资本市场高度认可。2.0 的企业有客户，有自己的商业模式，有自己的收入，有可能在短期形成自己的利润，同时这个故事被二级市场所接受，那么就不难被二级投资人接受。
对于 SaaS 来说，如何从 PE 到 PS 的转换，还有一个需要消化的过程。
武超则——中信建投首席分析师
大家回过头来观察一下 2015年 整个移动应用的格局，排名前 20 的 APP，大概有 90%是 BAT 投的或者 BAT 做的，只有两个不是——360、PPTV。这说明2C 流量已经死掉了，B 端市场才有更多的想象空间。
我的观点是 2016年 往后关注两个市场，一是企业级，二是和技术相关的新硬件。
SaaS 目前在百花齐放的状态，远远没有到市场的天花板。这时格局没变，不会有并购和卡位之争，努力可换来很多价值。当格局固化时，再怎么努力也成不了 BAT，这时就没有太多努力的价值。往往就开始找寻下一个可能成为新平台的行业。
我个人认为资本市场今年会推动企业级服务或者云计算服务形成一种板块。
这个板块正在形成时，会有越来越多的公司踏到 A 股视角里面，像新三板、创新板、主板等，这时板块最有价值，市场上只有极个别公司不成气。然而，此时既是机会也是危机，因为很多公司没有上市，没有拿到资本，压力非常大。
夏耀峰——中信金石副总裁
从预测投资的角度来讲，一是看市场，二是看所处的行业，三是公司所在的位置，四是整体估值。对于一个处于早期行业的公司来讲，整体估值意义更大。
2016年，企业级市场不会特别大的爆发，但投资人或许更会看好。
因为虽然要面临资本寒冬，可资金还是要找寻出路的，投资人不可能赚一点钱袋子就不动了。所以，从一级到二级甚至一级半的钱，可能在资本寒冬会找到更好的标的，成熟的投资人更多会选择出击。
2016年 越是整体行情不好的时候，企业级 SaaS 或许越能吸引资本的关注，不失为一个更好的发展契机。
从美国 SaaS 市场来看，不太可能是一家垄断，未来应该是若干家发展较好的企业同时存在。所以，作为中长期投资者来讲，他们会看更长远的东西。
企业级服务市场火热背后的动因是什么？
卢山——复星昆仲资本投资副总裁
首先是客户对这个需求有新的体会，可以想象五年前，或者十年前，那时候有多少企业用PC管理企业，员工有多少人配备PC，有多少用PC接受任务，完成任务，那时是不具备条件的。To C端花了很多的产品和资金教育用户，用户在to C端已经养成了一个非常好的使用习惯，教育门槛几乎为零。
随着智能手机的普及，尤其过去五年，一个企业里无论是年龄50后员工，还是90后员工，基本上都配备了一个功能或好或坏的智能手机，智能手机就替代了过去的PC，实现了企业管理和信息化的“高速公路”。基础设施、用户使用习惯已经达到了这样一个水平，很多事情就自然而然发生了。
夏耀峰——中信金石副总裁
To C市场在近两年的发展比较火爆，各种创业人士名目较多，但是一段时间后出现了一些问题，一方面是估值比较高，另一方面泡沫慢慢体现。
与此相反，企业级市场在国内还属于比较早期的阶段，真正有实力的公司并不是太多，一方面是整个行业阶段不同，另一方面企业级的创业公司普遍壁垒较高，to C很多是服务应用互联网化，但是对企业级用户来说，一般是理性的用户，他更愿意付费，说服这些理性用户购买产品，这种门槛相对于to C就会更高。
如果在这样一个业态当中能成一定的体量，能出一定的用户，这样的标的更加稀缺。这也催生了大环境不太好的情况下，对于企业级应用投资比较热的原因。
国内移动办公发展的趋势是什么？
寻赟——华创证券首席分析师
美国SaaS市场是2008年经济危机以后，企业开始缩短各方面的开支，这时候SaaS开始兴起。另外，SaaS是应用层，底层是IaaS，IaaS成熟的时候，SaaS才能企业化。
目前以阿里云为代表的IaaS比较成熟了，可以为SaaS提供基础。人口红利消失也是很重要的原因，移动终端的普及和4G的普及是非常重要的原因。国内SaaS企业还是处于非常前期的阶段，后期一定会爆发出很多优秀的公司，和创科技一定会成为一家独角兽的企业。
武超则——中信建投首席分析师
整个国内云计算的发展这两年发展迅速，内生因素是整个企业精细化运营提出的一种需求。我们看到单就企业办公一项，以我们公司为例，分成若干模块，到今天为止，未来的趋势会走向融合，最终是文化的融合，对于企业没有分散很多细分IT服务，与现有的发展并不匹配。正是这样大的需求下，我们看到国内企业级云计算化的大趋势，当然这个大背景是建立在整个云计算行业高速发展情况之下。
这段时间，我们在思考，有没有什么行业能够在这种经济周期下还能保持比较高的增长。云计算行业是这两年复合增长在30%-40%区间，标杆企业例如阿里云几乎100%的增长。
去年的爆发点，从二级市场来看，大部分是亚马逊和阿里巴巴业绩的爆发。大家开始相信云计算可以赢利，甚至说他的利润增长临界点，会高于收入增长，亚马逊验证了这一点。
从国内来看，阿里巴巴是一个很好的标杆，几年前收入快速增长，我们可以预见未来它的利润情况，这是一个很好的轮回，或者一个周期。这样我们在可控的范围内投资非常确定的行业，对资本市场而言，现在是一个非常清晰的选择。
我们所说的移动办公或者企业级的SaaS服务，又是整个云计算大行业下结构化增长最好的一块领域，比IaaS和PaaS更快一点，这也是我们今天关注这个的核心原因。
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