说到风口，无非是两个方面的概念，投资人希望借助风口，打造出自己的独角兽；如果从哲学概念的高度来说，就像羊群效应一样的，头羊跑到前面，见到木头会跳一下，后面的羊都会一样的，把木头撤掉之后，还会跳，在投资行业是不是有这样的羊群效应呢？谈到 2016 年的风口，可以从三个角度来看：第一是宏观结构，第二个是制度变迁，第三是产业升级。或许有些投资人不喜欢风口这个词，但是不管我们是否喜欢，投资的热度都会集中在这里。

那么，各位投资人对于风口有哪些看法呢？所谓的风口又是否会成为泡沫呢？

松禾资本合伙人袁宏伟认为，风口这个概念来源于二级市场。实际上，在二级市场大家都关注风口在哪里，机会是在哪里。但是由于投资在早期和股权投资缺乏流动性，会存在一个周期，所以并不是知道什么是风口就可以马上去投，然后马上实现。他还说道，松禾资本也会关注风口，这样的基金还是要退出的，而且退出的时候，市场对它的估值更高，给投资人的回报更好，所以这是一个水到渠成的过程，而不是去追逐的过程。

凯旋创投合伙人陶冶对风口是这样理解的：其实中国可以说遍地都是风口，但是这个风口一定是留给有真正价值基本面、有真正耐心的创业家和投资人。投资人应该选择的是那些真正能够十年磨一剑的企业或者是企业家，不管是境内上市的，还是境外上市的。

光大控股资本投资及融资部主管及董事总经理陶石则认为，风口就是一个短期的大量的资金，流入到每个特定的行业，或者某种业态。

景旭创投 CEO 兼创始合伙人钱庭栀也从医药行业的角度谈了自己的看法，他认为景旭创投抓住了几个机会。一个是刚需性的机会，无论风的大小怎样，都要找一直有风的地方，一直有风的地方就是刚需。整个环境的变化和整个人口结构变化来说，包括癌症，在医药领域还是带来持续性的增长动力，京津冀地区过去几年癌症发病率每年都会提高 30、50%，这是非常可怕的事情。对于肿瘤的放射治疗和肿瘤精准用药，这样的项目是有持续的需求。

第二个机会是，要关注突然来的风，就是政策风，政策对医疗方面的影响是非常大。今年在仿制药和化学药是一致性评审的要求，造成了每个药都要去做的，瞬间出来了五年近千亿的市场。

第三个机会是关注整个制造业的升级。早期投资时，要寻找在中国土壤能够承受和承接全球比较先进的产品，在中国进行一个再开发能力的企业，然后把他们作为一个持续的动力。

后面有各种各样的风，能不能飞起来还是取决于整个的管理团队和管理体系。不仅是选择一个有风口的地方，还要看能不能持续往前飞，所以团队的选择是很重要的。

今年以来，大健康这个词被上市公司和投资者所关注，钱庭栀认为这既是风口也是泡沫。大量的资金涌入了医疗健康板块，因为这个板块整体抗周期能力还是非常强大的。而且在这里面，一些小型的企业通过资金，然后通过并购的方式，有机会变成一家中等，或者符合中小板或者是创业板上市规则的企业。

华映资本中国创始管理合伙人季薇从泛文化领域谈了自己对于风口的认识，她认为文化现在肯定是风口，而且有两种风，一种风是可预见性的，从行业数据观察到整个行业的规模得到了非常大的扩张，11 年移动互联网的爆发，智能手机的普及，以及在互动互联网创业特别多，然后市场的规模得到了非常大的扩张。另一种是去年的移动直播。从数据上来说，去年移动直播大概不到 100 亿的市场规模，今年去看肯定是超过 200 亿的市场规模，明年数据会超过 300 亿。

这几年，文化得到了非常突飞猛进的进步。整体行业打击盗版，内容收费在兴起。移动互联网红利在消失，做好内容性价比比较高，能获取一些精准细分领域的用户，从这几个角度来讲，文化的兴起还是有必然性的。

而且从垂直细分领域来说，垂直细分领域都得到了爆发性的增长。在垂直细分领域、产业链的完整程度还是规定了这个行业风能持续多久一个非常重要的因素。

季薇表示，对于投资机构来说，不可能每个风口都会去抓，甚至每个风口抓的时候，还要想清楚到底能干吗。

东方富海合伙人、副总经理黄国强又是怎么看待这个风口的呢？他认为，风口的形成是由很多因素来形成的，用户有真实的需求推动的，也有用户伪需求来推动的，也有可能是媒体的差异，资本方大量的投入，还有万众创业大的格局之下，创业者热情高涨往这个领域去冲，还有政策上的鼓舞和支持，风口由很多方面的因素形成的。从这么多年的观察来看，真正有效的风口两点是非常必须的。第一是不是有足够大的风，第二这个风是不是可持续的风。这个市场是不是一个持续的，可规模化的一个市场，这两点对风口是一个很重要的因素。

上文所谈到的风口不具体在某个行业，比较明显的是模式创新，比如说一个传统行业借助互联网，把商业模式升级，把服务做到更贴近人性。对此，赛富亚洲基金合伙人蔡翔表示，风口是一个融资的机会，而不是一个投资的机会，不应该去追高，对于风口而言投资人可以抓的是前端和后端两个机会。

蔡翔认为真正有潜力成为风口的行业和领域，无非具备两种特性。第一个特性是稀缺的，也就是说当前这个领域里面有需求，但是供给远远不足。比如文化类的领域，经过过去那么多年大家对于产业内这种产品的升级，生产过剩已经很明显了，精神上的需求不足，造就了文化上的风口。

另一个特性是能够构成潜在的基础，某个时间点成为一个风口，就会有各个突破的潜力。比如新媒体这个领域，核心的推动还是以技术升级为前提。简单看新媒体的本质概念，就是人机交互的界面。

如何面对风口，各投资人都有自己的观点，其实风口在哪并不重要，重要的是商业模式必须回归商业本身，真正能去创造价值，创造财富，这才是真正的风口。

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