编译：T客汇   卿云

过去的 5 年里资本对私人科技公司的投资比任何时候都疯狂。

很明显如此多资本的涌入使公司估值（公司价格）上升，大部分公司的融资也跟着增多。

我们往往忽略尽管通过高估值赢来了大量融资，但是最终牺牲了公司大部分的股份。

早期资本寒冬时，著名风险投资公司 YC 建议尽可能多的融资，也许某天还会奏效，但是现在已经不可行了。

听起来公司估值从500万美元增加到1000 万美元（交出 33% 的股份给投资人），比估值 61.5万美元增加到 240万 万美元（把公司约 20% 股份给投资人，Airbnb 就是这么干的）更好。如果你把钱用得其所，这没问题，否则你的股份会贬值。

今天，Airbnb 每百分点的股值约 3 亿美元，我期望价值会越来越高。如果你想公司成功，就那样处理公司股份。（我唯一要强调的是当把股权分给员工时——大部分创始人给投资人太多而员工却不足。）

种子轮和 A 轮的公司不清楚牺牲多少股份合适，我建议种子轮牺牲 10-15%，A 轮牺牲 15-25%（如果加速融资约为 7%）。但凡初创公司，都不要出让超过 30% 的股份。

创始人应该花时间算一笔账（或使用由我的伙伴 Geoff Ralston 创建的 Angelcalc）。创始人要考虑的是尽量不求助他人保护自己的所有权，而不是谈判估值。

当然，这容易说远了。重要的是不要竹篮子打水一场空。

最近我看到好几个公司在这方面做的很好，B 轮融资时投资人已经持有公司 50-60% 的股份。无论如何，他们面临着巨大的挑战。正如一个知名投资人说，「冒险之前要明白你也只有 100 个点。」给投资人一些无妨，不会致死。但是如果拿出 30% 的股份，就不好说了。

永远记得融资并不等于成功。早期大量融资对公司成功的帮助并不大（尽管有时候公司会因此失败）。不要投资人说什么，就去尝试什么。

让自己专心一点，过剩的资本最终会落到巨头手中。如果你成为了下一个 Airbnb，你会庆幸公司股份还在自己手里。

版权声明：

凡本网内容请注明来源：T媒体（http://www.cniteyes.com）”的所有原创作品，版权均属于易信视界（北京）信息科技有限公司所有，未经本网书面授权，不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。

本网书面授权使用作品的，应在授权范围内使用，并按双方协议注明作品来源。违反上述声明者，易信视界（北京）信息科技有限公司将追究其相关法律责任。