财报|跑马圈地拼第一,北森2017年或敢再亏3亿?
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2017-05-08 14:15
文章摘要:2017年,北森呈现在我们眼前的很可能是又一份“持续亏损且亏损额度逐年扩大”的财报,亏损额从2014-2016年度的1209万、4182万和1.10亿元,跳升到国内Saas领域破天荒的3亿级别。

撰文  方方

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保守还是激进,这是个问题。       

北森财报显示,2016年,公司营收1.82亿元,同比增长29.17%;亏损1.10亿元,同比扩大163.24%;每股亏损2.15元,同比扩大155.95%。 

移动信息化研究中心认为,国内SaaS行业正处于快速发展期,为了抢占市场,很多公司都选择战略性亏损。北森的野心最大,战略选择应该最为激进。2017年,它呈现在我们眼前的,很可能是又一份“持续亏损且亏损额度逐年扩大”的财报,亏损额从2014-2016年度的1209万、4182万和1.10亿元,跳升到国内Saas领域破天荒的3亿级别。 

抢地盘更重要,亏一亿、两亿不算事儿? 

2016年,北森营收1.82亿元,同比增长29.17%;亏损1.10亿元,亏损幅度同比扩大163.24%。

根据2016年报,北森营收增长的主要原因是业务持续扩张,订单金额不断续提升,10万元以上订单的回款金额同比增长93.49%;客户留存率持续提升;产品线日益完善,促进了交叉销售。亏损的主要原因是公司持续加大对研发、营销和客户成功体系建设的投入,合计新增投入9674万元,同比增长49.86%。    

如果将观察时间拉长到2014 -2016三个会计年度,我们还会发现北森财报的一个特点:营收一路走高,持续亏损且亏损额度逐年扩大。这三年,北森营收分别达到1亿、1.41亿、1.82亿元,亏损额分别为1209万、4182万和1.10亿元。

对于营收和净利润的背离,北森的解释有两点:SaaS业务模式的收入确认方式和处于业务快速拓展期的影响。北森表示,随着日后客户成功应用SaaS产品,收入会持续增长,公司会进入良性循环,实现持续盈利。

其实,从偿债能力、经营回款等角度看,北森的财务状况并不算太差。截止2016年底,北森的账面负债总额1.39亿元(资产负债率85.53%),其中预收账款9168万元,占比66%;账面货币资金余额1.36亿元,偿债能力没太大问题。2014-2016年,“销售商品、提供劳务收到的现金”占营收的比例分别为125%、125%、132%,回款能力也还不错。  

移动信息化研究中心认为,北森的产品、技术有较强竞争力,财务也比较健康,未来一两年可以承受更大幅度的亏损,以此换取更大的市场份额。 

研发投入持续上升,要完善一体化产品    

2016年,北森研发投入5480万元,同比增长50.77%,占营收的30.09%。

根据年报,北森2016年在人才管理SaaS全产品线及PaaS平台技术的研发上取得较大进展,PaaS平台2.0版本上线,基于PaaS平台的人才测评、招聘管理、绩效管理、继任与发展、核心人力等产品实现打通,能够更好地满足企业的个性化需求,构建了更加完善的云计算运维体系,以保证公司业务可以安全、稳定地开展。

截至2016年底,北森新增软件著作权7件,有9个专利申请进入实审阶段,并通过 ISO27001和CSA的C-STAR两大权威认证的复审,云安全体系完备度进一步提升。      

北森表示,为保障技术优势,公司在研发领域的投入金额仍会保持较高水平。

移动信心化研究中心认为,很多创业公司都选择在早期阶段加大研发投入,这块费用占营收的比例往往高达30-40%,一部分新三板挂牌公司甚至因此出现财报赤字。北森亏损的原因之一也是研发投入居高不下,但为了长远发展,公司仍会承受短期内的巨额研发支出。

综合判断,2017年,北森将在技术、产品研发、营销队伍建设等方面持续提升。其中,新成立的Paas平台将从技术角度发力,执行生态化战略;一体化产品已优化得七七八八,今年将进一步加强研发,使之更加完善。

一位来自Saas领域的资深人士很看好领先企业的成长空间。以HR为例,该产业已演进到新的发展阶段,有些公司的HR产品不仅领先于国内小伙伴,还逐步向国际先进产品看齐,其研发水平也很高,开始融合包括AR、VR在内最新技术。“北森的HR做得比较深,未来,它应该是深度和广度并行,着眼整个Saas产业,全面打通各细分产品,实现一体化无缝链接。” 

要冲刺SaaS行业独角兽的节奏? 

IDC数据统计显示,2020年中国SaaS市场规模将达到18.25亿美元,2015-2020年复合增长率将达到26.7%,中国SaaS市场正处于高速发展期。

作为SaaS行业的一份子,北森对行业发展前景很乐观:随着中国人力成本持续走高及企业对人才管理的需求日益紧迫,如何选对人才、用好人才、留住人才、发展人才成为中国企业在国际化竞争中获胜的关键要素,由此将带来人才管理行业的巨大发展空间。

同时,北森制定的发展路径也很清晰。从2017年来看,它的目标就是在新一代人才管理软件、人才管理产品线一体化、提升续约率、PaaS平台化及生态化战略等方面有更多突破,实现营收和新客户获取两个关键指标快速增长,跑得更快,圈地更多。

移动信息化研究中心认为,根据国外Saas行业的历史经验,“迅速做大”是成为独角兽的必修课。从这个角度看,瞄准更高的发展目标,2017年承受更大的战略性亏损、加快跑马圈地就会列入北森的战略选项。“市场格局还没有最终确定,北森不用急着盈利。独角兽更符合其地位和野心,而且,一旦成为独角兽,还会衍生出很多可能。”

当然,所有独角兽的成长之路中都存在不确定性因素,北森也一样,比如,公司需要进行大量研发以保持创新能力,但如果没有充足的研发投入和研发队伍建设,发展计划就可能泡汤。另外,市场对北森产品的接受度高不高、资金能否及时跟进等,也都是必须面对的问题。


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