巴菲特股东大会:AI、美元、银行危机、苹果、能源、微软、Elon Musk
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2023-05-07 10:56
文章摘要:北京时间今天凌晨,伯克希尔·哈撒韦公司结束了与投资者的问答环节

编辑宇婷、综合CNBC报道

北京时间今天凌晨,伯克希尔·哈撒韦公司结束了与投资者的问答环节。60个QA,思想大爆炸涉及到:科技、能源、政治、;苹果、可乐、微软、tiffany;财富传承、人生哲学、Elon Musk;还有peanut brittle 抢镜。

周六,数万人聚集在内布拉斯加州奥马哈的CHI Health Center,参加伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会。主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和副主席查理·芒格——分别为92岁和99岁——花了数小时回答了各种各样的问题。

提问的有初中少年,也有拿到超过60%收益的粉丝,还有因为巴菲特公司充满感恩,公司起死回生的创业者。

巴菲特在一开始就分享了,当下全球的经济形势波动来自于过去六个月,出现了存货过多,而全世界公司的销售刚刚开始回复。

对于伯克希尔公司来讲,每一年300到350亿营收,从现在开始计算,未来10-15年会更高,营收的数字会稳固上升。

两位老爷子对伯克希尔和自己的要求不低,如果我没听错,他们说每一块钱花了,要收获四块钱。

92岁加上99岁,也有人问他们关于遗嘱的问题。巴菲特回答:你的行为、特质和价值,而不仅仅是财产是你要传承的,因此你的遗嘱也要和你的特质相符合

巴菲特分享了他对商业房地产的展望,指出他认为这个领域可能会在更高的借贷利率下遇到困难。然而,这位传奇投资人对价值投资的前景更加乐观。

“在我们经营伯克希尔公司的58年中,我会说有很多人做了愚蠢的事情,他们做了很多愚蠢的事情,”他说,意思是未来会有更多的赚钱机会。

芒格,巴菲特的得力助手,也谈到了人工智能。他说,虽然我们将在世界上看到更多的机器人,但他仍然对AI的一些炒作持怀疑态度。巴菲特说,比尔盖茨带他看了最新的技术,要接受他,应对它,使用他。但人工智能不能取代今天我们坐在这里。

以下是亮点:

巴菲特表示,除了美元,没有备选货币选项

巴菲特说,苹果是不同的——它是“我们拥有的任何业务都更好的业务”

有时,投资组合的多样化是“恶化”,芒格说

巴菲特表示商业房地产开始看到高借贷利率的后果

查理·芒格表示,“老式的智能在AI上运作得相当好”

在CNBC的报道中提到,值得反思的是为什么这个事件变得如此具有象征意义。

巴菲特不仅是一个投资家,更是一个企业家,现场的投资者认为他们持有的是“安全”和“多元化”的股票。

伯克希尔·哈撒韦公司从1965年到去年年底年复合增长率为19.8%,而标普500指数为9.9%。总回报率为3,787,464%,而基准指数为24,708%。

近年来巴菲特的业绩记录与标普500指数相当。在过去的10年中,伯克希尔公司年回报率为11%,与标普500指数大致相等。

“它只是世界上最好的公司之一,老实说,它如此多元化,有如此多不同的子公司,以及沃伦·巴菲特。总的来说,这可能是史上最伟大的投资者,”参加活动的乔治亚大学19岁大一新生菲利普·谢泼德说道。

这位大学生表示,他自高中二年级以来就对这个企业集团感兴趣,并在他父亲的建议下抓住了2020年的新冠肺炎疫情引发的股市崩盘,购买了股票。他的父亲艾伦不是股东,但也参加了活动。

“当我买进时,我有一点运气,”谢泼德说。

棕榈滩大西洋大学教授亚历山德拉·库克博士已经是Berkshire的股东已有五年,她邀请三位学生作为嘉宾参加活动,以便他们能够了解Berkshire的基础投资。

其中一位学生表示,这次会议“非常有影响力”。22岁的商学生伊莎贝尔·莱因哈特(Isabelle Reinhart)表示,她在一年前退出了这只股票,但最近在与她的股票经纪人讨论投资之后开始购买股票。

“我们一直在谈论很多不同的投资选择,而我正在寻找更安全的选择。所以我认为这很好,它很多元化,”莱因哈特说。“我听说公司涉足了许多不同的行业,这确实有助于确认它是正确的投资公司。”

结合CNBC的报道和现场直播,为大家编辑一些精彩观点:

1、

关于埃隆·马斯克。

巴菲特评价马斯克非常聪明,但高估了自己,他马斯克是一个很有才能的人。 

“马斯克是一个非常出色的企业家,有很多梦想,这些梦想是他现在所做的事情的基础。 我觉得如果他没有设立极端的目标,也不会取得现在的成绩。而我和查理,选择容易的事。我们不想有这么多失败,我们不会和马斯克竞争。有的时候,马斯克的做法和我们的理念不太和。”

“但是马斯克确实完成了很多成绩。 他所做的一切,需要胆量魄力甚至和疯狂。我都不知道疯狂能否形容得了他。”

“做出承诺,付出并做到,像是他这样的冒险对我和芒格来说是一种折磨。”

2、

巴菲特否认了有关伯克希尔·哈撒韦将全面控制奥卡西德石油公司的猜测。

巴菲特于周六表示,伯克希尔·哈撒韦不会全面控制已持有20%以上股份的能源股票奥卡西德石油公司。

他说:“有关我们购买控制权的猜测,我们不会购买控制权。...我们不知道该怎么做。”

3、

人们涌向伯克希尔公司年度会议的原因之一是想听巴菲特谈论如何过好生活。

在周六,他没有让人失望。

“你应该写下自己的讣告,然后努力去实现它,”他说。

巴菲特还强调了善良的重要性,说他认识一些没有朋友的富人。

在投资方面,最重要的是不要犯任何完全破坏你策略的错误,他说,还补充道,除了房屋抵押贷款外,应该避免债务。

“假设你有任何投资资金,你永远不应该有一个晚上担心投资,”他说。

芒格建议寻求“推迟满足感”的机会。

4、

“将‘代币’视为世界储备货币是个笑话”,巴菲特表示。

巴菲特表示,虽然人们可能对美元失去了信心,但这并不意味着比特币会大放异彩。

“不要管所有这些玩具——把任何代币视为世界储备货币是一种疯狂的想法,”他说。“但是,只是不断地印钞票也是疯狂的。”

巴菲特在回答关于当前去美元化趋势的问题时警告了美国印钞的程度。

“美国可以很容易地做很多事情,但如果我们做得太多,很难看到你一旦放出了‘神灯’,如何才能恢复过来,”他说。“人们会失去对货币的信心,并会以完全不同的方式行事,而不是当他们感到自己将拥有具有大致相等购买力的东西时。它会改变经济。”

芒格对此进行了更尖锐的批评,称“在某个时候,为了买船而印钞票将会适得其反。”

不过,巴菲特仍然支持美元:“我们是储备货币,我看不到其他货币有可能成为储备货币的选择,”他说。

由于美国印刷了数万亿美元的新冠肺炎刺激资金,比特币在2021年因其作为通胀对冲手段的潜力而受到投资者的青睐。然而,在高通胀持续的情况下,比特币在2022年下跌了60%以上,许多人已经放弃了这种叙事。

5、

银行业可能会出现问题,但巴菲特表示存款人不用担心。

“我们在伯克希尔公司既保留现金,也购买国债,”巴菲特在展厅中说道,“如果银行系统出现临时停滞,我们希望能在那里。尽管它不应该出现,我并不认为它会出现,但我认为它可能会出现。”

这位亿万富翁投资者对被监管机构接管的第一共和银行(First Republic Bank)发表了尖锐的批评,该银行于周一被摩根大通(JPMorgan Chase)接管。这是自2008年以来美国最大的银行破产事件,也是继硅谷银行和Signature Bank崩溃之后的第三个重大事件。

巴菲特表示,应该对银行中任何管理不善的董事和高管进行“惩罚”。然而,他指出,鉴于政府的背书,存款人可以放心他们的存款是安全的。

“信息传递非常糟糕,”他说。“你不应该让那么多人误解FDIC和美国政府对银行破产和人们实际上丢失存款毫无兴趣的事实。”

6、

巴菲特表示,尽管存在债务上限的担忧,但美元不太可能被废除作为储备货币。

巴菲特表示,由于债务上限是政治决策,难以为其对美元的影响做好准备。

7、

巴菲特表示他将继续持有他的美国银行股份,但他不知道未来会发生什么。

“我们仍然持有一个银行股份...,但我们是与美国银行共同发起的这笔交易。我喜欢美国银行,我喜欢他们的管理层,我为他们提出了这笔交易。所以我会继续持有这个股份,”巴菲特说。

他表示,银行业最近的危机使他再次确信,美国公众和立法者不理解银行业。

“但是我知道如何推测未来会发生什么吗?答案是我不知道,因为在过去几个月里,我见过很多事情,这些事情对我来说并不出乎意料。但这些事情再次证实了我对于美国公众不理解我们的银行系统的信念。”

8、

巴菲特澄清了一位提问者所说的苹果公司占伯克希尔公司投资组合的35%,因为这个数字没有考虑到该综合企业拥有的非公开交易业务。但巴菲特对苹果公司持积极态度,伯克希尔公司拥有近6%的股份。

“我们对苹果公司的标准与我们拥有的其他企业不同-它只是比我们拥有的任何企业都更好,”巴菲特说。

他补充说,iPhone在消费者中的地位使其成为一款“非凡的产品”,让他非常高兴拥有该股票的股份。

“苹果在消费者心中的地位是他们会为手机支付1,500美元或更多的价格。同样的人为拥有第二辆车而支付35,000美元,如果他们不得不放弃第二辆车或放弃iPhone,他们会放弃第二辆车。我的意思是,这是一款非常出色的产品。我们没有像这样完全拥有的东西,但我们非常非常高兴拥有5.6%或其他一些百分比,每上升0.1%都让我们感到高兴。”

巴菲特还表示,他后悔几年前卖掉了一些股票。

“我几年前犯了一个错误,卖掉了一些股票。当时我有某些原因要在税收方面受益,但听了我说的话后,这是一个愚蠢的决定。”

“我们想拥有好的企业,我们也希望有足够的流动性。”巴菲特说。

9、

有时候,投资组合多样化是“劣化”,芒格说。

多样化已成为标准的投资规则,有助于降低风险,创造更具弹性的投资组合,但过度多样化的问题投资教育者没有给予足够的关注,芒格表示。

“现代大学教育中教授的一个荒唐的事情是,对于在普通股上投资,绝对必须进行广泛的多样化,”他说。“这是一个疯狂的想法。要轻松识别出大量的好机会并不容易。如果你只有三个机会,我宁愿选择我的最佳想法,而不是我最糟糕的。”

他继续说,有些人无法区分他们的最佳想法和最差的想法,往往会犯错误,认为他们认为的好投资比它实际上更好。

“我们犯这种错误比其他人少,这对我们来说是一种福祉,”他说。

“我们不是那么聪明,但我们知道自己聪明的边缘在哪里,”他补充道。“这是实际智慧的一个非常重要的部分。如果你相当清楚自己能力的边界,那么你应该忽略我们专家关于投资组合‘劣化’的大多数观点。”

10、

沃伦·巴菲特表示“我们还没有完成对日本的投资计划”,他将继续在日本寻找机会,并表示他对上个月增持的五大日本贸易公司“感到惊喜”。

这位奥马哈的先知在2020年8月份首次收购了这些公司的股份,以庆祝他的90岁生日。这些公司与企业集团类似,其中包括三菱、三井、伊藤忠、丸红和住友。

今年4月,伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)的董事长兼首席执行官透露,他已将每家公司的股份增加到7.4%。他甚至前往日本,以支持这些公司。

“我们将继续寻找更多机会,”巴菲特对股东表示。

“伯克希尔是日本以外最大的企业借款人,我们并没有设定这个目标。但事实证明,我们还没有完成日本的投资计划。我们在那里有一些直接的业务,并且有一些非常出色的合作伙伴为我们工作。”

11、

关于美国和中国。‍‍‍

99岁的芒格称,双方都应该用善意来回应愚蠢。他认为,美国要和中国搞好关系,和中国进行自由贸易,这是共同的利益。 现场鼓起掌来。

查理认为把苹果迁出中国是很愚蠢的。 巴菲特补充:竞争的背后需要探明,把彼此逼到什么样的角度是极限,如果逼到危险的境地 ,则是很大的风险所在。

12、

巴菲特表示,他可能无法掌握企业的技术方面,但如果你能理解其他因素并继续学习,这并非必要。

他以苹果公司为例。

“我完全不了解手机,”巴菲特说。“但我确实了解消费者行为。”

巴菲特说,重要的是要了解好的企业如何变成坏企业,或者是否应该引起关注。他说,他的团队无法预测未来,但可以确定价格应该是多少以及对商业模式的威胁。

“我们不会随着时间变得更聪明,但我们会随着时间变得更加明智,”他说。

13、

92岁的巴菲特再次重申格雷格·阿贝尔将接任他的职位,其他重要高管将由阿贝尔和阿吉特·贾因在适当时候决定。

“格雷格将接替我的职位,”巴菲特说。“他将坐在一个位置上,他的地位相当于我的,或者接近我的,因为他在很多方面比我更优秀,他需要一个替代者。当这个问题出现时,我们知道阿吉特的意见。但最终决定可能将由格雷格做出,”巴菲特说。

贾因目前是保险业务的副主席,将领导保险部门,而其他重要业务的高管人选则仍未确定。

“阿吉特会给他最好的建议,我认为格雷格非常有可能会听从。但这些问题并不容易,”巴菲特继续说。“我们没有那么多人可以管理五家净资产最大的公司和各种不同的业务。”

他补充说,这些问题最好在未来解决。

“现在就做出这个决定并不明智……到那时候,很多事情都可能会发生变化。”

14、

关于投资台积电,巴菲特表达台积电在全世界占有重要的地位。在五年十年甚至未来二十年,已经做了相应的估计和计算。

“我们希望找到相同种类的公司,对于芯片公司来讲,台积电是具有领导地位。“ 我和领导人玩过围棋,内部员工也让人觉得非凡,我情愿找到好的公司,好的人员。 如果在美国找不到这样的公司,我情愿去别的地方找,这就是事实。 

查理表示了充分的支持,对巴菲特说:“如果你觉得非常安心,你想做就去做吧。”

15、

关于“犯错误” 巴菲特表达:如果你运气好,就不会有债务,你需要知道别人怎么误导其他的人,并且不去误导别人。有策略是好的,但是不要有坏心眼。 查理认为:花的钱比赚的钱少。人生最重要的是走自己的路,实现自己的目标。



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