这几年AI应用的融资很多，模板也差不多。通常是一个有着大公司中层leader背景的年轻人，海内外名校毕业，讲一个美国热门AI startup方向的故事，然后种子轮融几百万美金。
起风了
这几年AI应用的融资很多，模板也差不多。通常是一个有着大公司中层leader背景的年轻人，海内外名校毕业，讲一个美国热门AI startup方向的故事，然后种子轮融几百万美金。接着开始讲述一个有节奏、有律动且带着古典主义色彩的故事：做了一个“世界上第一个XXX”的AI产品，Product Hunt排名第一，再找些网红宣发。差不多都是这种开场。这些开场也都迎来了差不多的结局：产品上线之后，客户发现远不及预期，然后快速流失。厉害的创始人会再换一个方向，继续讲一个新故事融资；不厉害的创始人从此失去资本加持，进入自由落体状态，为了自救，用AI coding快速开发几个新产品，尝试一些新方向，试图爆火后重新获得资本的青睐。资本的叙事是流动的。有一些回头看都觉得滑稽的方向，比如训练垂直模型，比如不如4399好玩的AI互动游戏（号称下一代抖音），比如中国的Openclaw。现在的风向是世界模型和AI lab。其实还是那帮人，还是那些团队。如果团队本来是做多模态的，那就是“世界模型”；如果团队有PhD和学术背景，那就是“AI lab”。每一次创业者的削足适履，都是在让自己陷入一场九死一生的投机。“基于我对世界的理解，基于我的能力和过往的经验，我觉得这就是我想做的事情，虽然这不是热门赛道。”——越来越少的人有讲这句话的勇气。“借假修真，先用故事融资，再做自己想做的事情。”很多人借着这句话开启了融资之路，然后一发不可收拾。融资可以作为过程奖励信号，这个信号是快速的。与此同时，创业是为了做成一家成功的商业公司，这个过程是曲折的，信号是很晚才出现的。有多少人为了多开几枪的机会，用过程奖励信号欺骗了自己。
风停了
新的公司总是好讲新的故事，新的共识也在物色新的创始人。大部分公司卡在了几千万到一两个亿美金的估值，无法交付一个有想象力的产品，没有PMF，没有规模。融资少的在安静地等待倒闭，融资多的拖延着，握着手中的枪，算着枪里的子弹。团队规模在缩减而非扩张，因为是AI Native的企业。过去的产品在被放弃而非迭代，因为那是上一代的叙事。当越来越多的创业公司意识到，再不养活自己就要面临倒闭时，手上的资源和剩下的人，却已经很难支撑起下一次转型了。资本叙事追求高赔率，个人创业应该追求高胜率。在我看来，因为AI创业的Base赔率已经够高了，再优化就过拟合了。创业的最终参数无外乎是赔率乘以胜率，如果胜率趋近于零，赔率再大也没有意义。《孙子兵法》说，“先胜而后求战”。先创造胜利的机会，再投入竞争。而不是看到一个浪潮，就盲目地卷入。
还会回来么
越来越多的投资机构明确表示，不看AI应用了。用AI编程做的Demo，最终还是会在几个月后，被大模型本身的能力覆盖。有的人说，不会了。AI应用是一个太差的赛道，创业者只能当一个负毛利的供应商，以不到0.5的ROI进行投放买量，用投资人的钱去烧热AI赛道。而且AI应用是一个几个月就能被证伪的赛道，太容易让机构意识到自己投了个错误的公司，进而陷入反思。而世界模型和AI lab就得几年后才能证伪，那个时候投资人该升的升，该走的走，对大家都好。有的人说，会的。资本终究要追求收益，Token终究要变成有意义的消费。AI应用最终还是会茁壮成长，改变这个世界的各个角落，成为AI和现实的最后一公里，撬动用户和企业的真实付费。会有聪明的资本看到这个价值洼地，并且下注。对于一个可以自我造血、自我迭代的公司而言，这个问题的答案一点都不重要。即使不在风口，当一家公司长成了参天大树，资本总会想办法分一杯羹。即使资本选择快速而冷静地回归，也会认真审视PMF是否成立，企业的财务模型是否健康。一家健康的公司，随着时间的推移应该是看到越来越多的可能性，而不是看着可行性随着融资额的消耗而枯竭。
