前几天，格雷刚跟踪完腾讯游戏，没想到引起了不小的反响。看来大家对游戏和线上娱乐这门生意，兴趣一直都在。

前几天，格雷刚跟踪完腾讯游戏，没想到引起了不小的反响。看来大家对游戏和线上娱乐这门生意，兴趣一直都在。

最近，顺着港股游戏和线上娱乐这条线继续往下翻，我又发现了一家公司，赤子城科技。体量虽然没有腾讯那么醒目，但增长速度和产品接力却非常惊人。上半年，公司收入同比增长37%，归母净利润同比增长45.8%，其中SUGO收入同比增长超60%，TopTop收入同比增长约30%。

恰好刚刚交出半年报，今天就借这份成绩单简单聊聊。

（PS：这次财务数据大家都能看到，这里就不过多赘述了。）一句话概括：上半年营收大幅增长，毛利率同步提升，股东应占利润增速跑赢收入。

与此同时，旗下几款产品虽然处在不同生命周期，但也开始在同一张利润表里形成接力，多市场增长格局开始加快形成。

但相比数字本身，我更感兴趣的是，赤子城凭什么在业务快速扩张的同时，还能把毛利率和利润一起往上推。

顺着财报往下看，全球化扩张与AI赋能是两条绕不开的线。

今年上半年，公司继续推进“产品复制+国家复制”，将SUGO、TopTop从中东北非、东南亚向拉美、东亚和欧美拓展。其中，AI被用于本地化内容生产、用户匹配和市场投放，帮助团队更快判断什么内容受欢迎、哪些用户更愿意付费。

简单举个例子，SUGO在部分市场引入AI投放后，获客成本下降超过25%，产品跨市场复制的试错成本也随之降低。

与此同时，在创新业务里，Playlet借助AI将单剧上线效率提升超过60%，并于7月初登顶日本iOS娱乐应用免费榜。生产周期缩短后，公司可以更快测试题材，并将有效内容复制到不同市场。

虽然，外行看到的可能只是几个效率指标，业内算的却是另一笔账：获客成本下降，同样的预算可以覆盖更多用户；分析时间缩短，运营团队能更快调整定价、活动和投放；对于短剧平台来说，AI助力内容上线提速，更是核心能力的质变，足够的产能和爆款率才能支撑短剧平台的全球化扩张。

AI暂时未必需要单独贡献一大块收入，但是随着产品进入更多国家，以及AI技术的持续演进，这套能力终将转化为真实的收入和利润，才是赤子城真正值得看的地方。

因为所谓“产品接力”，并不是几款产品碰巧轮流增长，而是建立在产品研发、商业化和本地化运营能力之上的持续复制。赤子城每年都会投入一定资源孵化新项目新产品，然后基于严格的ROI把控，筛选出高潜力的项目，这是他们这些年总有产品接力增长的原因。另外，现在公司大力应用AI进行提效，当AI逐渐融入中台能力，“产品复制+国家复制”的边际成本也会持续下降。

至于这场产品接力能跑多远，AI在中间是那个乘数，可能会决定下一程的速度。所以，这份半年报之后，赤子城的故事，大概还没有讲到最热闹的地方，可以期待下。