撰文  方方

2017年4月15日，神州数码发布一季度业绩预告，盈利8400万-8600万元（上年同期亏损591.90万元），每股收益0.128元-0.131元（上年同期亏损0.013元）。 

此前披露的神州数码2016年报也较为乐观：营收405.31亿元，同比增长8748%；净利润4.04亿元，同比增长1790%；每股收益0.67元，同比增长1016%。   

西南证券、中银国际证券的持续督导工作报告显示，上市公司2016年完成重大资产重组，并入神州控股IT分销资产，还进一步完善渠道覆盖、加强与国内外知名厂商的合作，促进自身业务优化，不断增强盈利能力与竞争力。 

移动信息化研究中心认为，神州数码2015年从神州控股（00861.HK）中拆分出来，2016年在A股借壳上市，发展步伐还是比较快的，但IT分销业务的特点是营收额较高、实际利润率较低，其“打造中国最大IT领域新生态”的意义和含金量还有待进一步丰富。 

2016年营收405亿，净利润4亿 

2016年，神州数码实现营收405.31亿元，较上年同期的4.48亿元增长8748%；净利润4.04亿元，较上年同期的2136万元增长1790%；扣除非经常性损益的净利润1.89亿元，较上年同期的-1351万元增长1502%。 

如果按季度对2016年的经营业绩进行分解，可以清晰发现资产重组给上市公司带来的变化（IT分销业务Q2-Q4利润并表）：Q1-Q4营收分别为9035万元、116.19亿元、121.12亿元和 167.08亿元，净利润分别为 -591万元、2.57亿元、8198万元和6997万元，扣除非经常性损益的净利润分别为 -750万元、6255万元、6811万元和6635万元。                  

具体来看，神州数码消费电子产品分销业务营收247.18 亿元（仅下半年承接的苹果产品在京东电商平台的销售就带来逾27亿元销售收入），毛利率3.18%；企业IT产品分销业务营收156.82亿元，毛利率7.50%（思科/甲骨文/IBM在相关领域的市场份额持续领跑，中科曙光/华为等国产品牌在全部企业级IT分销业务营收中也同比上升至44%）。  

非经常性损益贡献2.14亿元 

2016年，非经常性损益对神州数码的财务数据有很大提升，其中包括： 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）-76万元；

政府补助4087万元；

计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费523万元；

委托他人投资或管理资产的损益688万元；

企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 -965万元；

除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -1641万元；

处置子公司收益（报告期内处置五家子公司获取的收益）2亿元等等。 

正负抵扣，神州数码的非经常性损益合计高达2.14亿元。  

移动信息化研究中心认为，非经常性损益不具备可持续性，不能用来预测未来年度企业的真实获利能力。神州数码2016年的非经常性损益较大，应该与公司资产重组有关，涉及到企业股权转让、固定资产处置等因素。 

2017年基于IT分销全面转型 

根据Gartner的数据，2017年全球IT支出预计将达到3.5万亿美元（约24.1万亿人民币），同比增长2.7%；中国IT支出预计将达到2.4万亿人民币，同比增长5.3%。同时，2017年全球公共云服务市场规模同比增长18%至2468亿美元，预计2020年将达到3900亿美元。 

业内人士认为，近年来，企业级信息化领域面临深度变革，IT产业链生态的升级势在必行。在互联网、自主可控以及云服务大产业环境及趋势的驱动下，IT产业正在迎来万亿级新一代信息化技术革命性的发展机遇。  

在行业前景广阔、客户需求迭代的背景下，神州数码也不断调整发展战略：2017年将在IT分销业务的基础上全面战略转型，利用互联网、云计算、大数据等新型技术，打造企业信息化服务互联网平台，包括B2B交易撮合、供应链管理、云服务等。未来几年，公司将在新领域、新技术、新模式等方面借助资本市场，整合行业资源，完善战略布局，形成新的业务增长点。  

移动信息化研究中心认为，企业信息化服务平台的推出，可帮助神州数码优化业务结构，围绕互联网、企业增值服务、自有品牌、云服务开展全新的战略业务，向拥有相关技术及研发能力的技术服务型企业转型。但如何成为一家优秀的技术服务型企业并占据市场领先地位，神州数码还有很长的一段路要走。

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