阿里巴巴这个季度的财报会议表现有点反常，不同于以往会先秀出各大事业体的季度业绩亮点，这次开场则是先聚焦在活跃用户数成长走势，并用了多达3张投影片的篇幅介绍手机淘宝使用者界面改版。

而这些调整，其实都是为了铺陈「下修年度财测」这项宣告。

第三季财报亮眼，却宣布下修财测

阿里巴巴第三季（2019会计年度第二季）营收年增54%达人民币851亿元、获利人民币200亿元，也有13%的成长，整体业绩依然亮眼，同时用户的增长也很强劲，基本上没有转移焦点的理由。

阿里巴巴近5个季度用户成长走势

而且他们看好整合阿里巴巴技术与深度消费者洞察所打造出来的新手机淘宝使用者介面，将有助于提升消费者体验，可望带动用户数成长和使用者参与度提升，为阿里巴巴带来更大的广告收入成长空间。

在这麽多好消息之下，他们却决定下修全年财报4%~6%至人民币3,750亿至3,830亿元，理由究竟是什麽？

基于经济不确定性理由，暂缓新增广告库存变现

阿里巴巴集团执行长张勇的说法是：「有鑑于近期宏观经济的不确定性可能影响平台上商家的营运，我们短期内不会将新增用户和使用者参与度提升所带来的广告库存变现。」

阿里巴巴集团财务长武卫更进一步解释，不稳定的大环境，是商家面临挑战的时刻，「对我们来说，在这个时候维持高营收成长是没有道理的。」同时她也指出，在约莫一个半月前的阿里巴巴投资者日，他们其实都还没有这样的想法，这个决定完全是因应近一个月来的市场情势变化，他相信投资人应该也都有切身感受。

手机淘宝使用者介面改版是阿里巴巴第三季财报会议的焦点

而这解释了为什麽淘宝改版会成为这个季度的财报会议重点。阿里巴巴想要强调，藉由更个人化、智能化的手机淘宝使用者介面改版，他们预期不只是整体用户数可望成长，使用者在平台上的停留时间也将增加，进而带动整体广告库存量跟著向上。

他们想传达给投资者的讯息是：「我们是有能力让营收成长的，只是现在还不打算这麽做而已。」

阿里巴巴看好新板手机淘宝可以创造更多广告库存，只是他们还不急著变现。

因应变化，张勇亲自领军特别专案小组

除了端出「帮助商家」这个不立即将新增加广告库存变现的理由，武卫认为，暂缓变现其实也给了他们更多时间去优化他们的产品和工具。「我们不相信我们对商家的价值跟过去10年、15年一样。」她说。

所以如果要问这个「暂缓变现」的时间会有多长？武卫的答案是取决于两个条件：「一是商家准备好没？一是产品准备好没？」在阿里巴巴优化产品、探索新商业模式的同时，他们还有另一项重要工作就是帮助商家认识这些新的改变，以及改变所带来的新价值：不只为当下的GMV付费，也是在扩大未来GMV的可能性。

为此，在阿里巴巴集团内部已经由张勇亲自领军，找来集团内包括阿里妈妈、淘宝和技术团队等各部门人员，组成一个特别专案小组，著手进行这项任务。

虽然武卫和张勇都不讳言这个改变需要一点时间，没有给出明确时间表，但张勇也不忘强调，既有的广告服务需求不会受到影响，而且阿里巴巴既有广告库存量非常大。另武卫则指出，即便下修财测，阿里巴巴的营收成长还是会远远超过全球同业。

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