全球各地办公室对Slack的狂热追捧，将推动这家职场协作平台于今日进行160亿美元的首次公开发行(IPO)。但是，那些被这只炙手可热的独角兽所吸引的投资者，即将把他们的资金投入一项风险极高的公开发行。

华尔街只希望那些商业模式得到验证的公司进行IPO，这种想法已被证明是无稽之谈。但Slack建立一家可持续发展公司的机会充其量也不过是渺茫。

不仅仅是因为这家公司出现了亏损。Slack指出，该公司“自成立以来，每年都出现重大净亏损”。其中包括2017年、2018年和2019年三个财年的亏损分别为1.469亿美元、1.401亿美元和1.389亿美元。

当然，这些损失在营收中所占的比例已经缩小，在这三年中，其营收从1亿美元左右飙升至4亿美元。

但该公司强调，这些损失可能会在IPO后再次迅速攀升：

未来几年，随着我们雇佣额外的人员，特别是在销售和市场营销方面，扩大我们的伙伴关系，操作，和基础设施，以及在国内外继续加强Slack和发展大其特色，集成和功能，扩大和改善我们的应用程序编程接口，或者API，我们预计营业支出将大幅增加。我们还打算通过内部研究和开发，以及有选择地进行能够对Slack的能力作出独特贡献的收购，继续建立和加强Slack。此外，随着我们成长为一家上市公司，我们将产生额外的重大法律、会计和其他费用，而这些费用在我们作为一家私人公司时是不会产生的。

与此同时，Slack的增长正在放缓。该公司预计今年的年增长率为49%，低于本财年第一季度67%的年化增长率。这也低于前两个财年82%和110%的增幅。

的确，随着企业规模的扩大，这种放缓是很典型的。但如果像Slack一样严重无利可图，而且支出也像Slack一样飙升，那么上市前的增长放缓就会带来问题。这还不包括思科(Cisco)和微软(Microsoft)等公司正在进行的竞争。

当然，这样做的结果是，Slack会让公司在此类文件中做出通常的免责声明，即不确定自己能否盈利。在这种情况下，这听起来比平常更加不祥。

当然，今年亏损的独角兽公司进行了一系列IPO。Pinterest在IPO后的表现还不错，交易价格仍高于发行价。Lyft在首日交易中股价飙升，随后大幅下跌，今年大部分时间，该公司一直梦想着回到IPO价格。优步上市首日股价下跌，随后又进一步下跌，但现在它几乎已经回到了IPO发行价。

Slack今天的表现将很难预测，因为该公司正在使用直接上市的方法。这意味着它实际上不会筹集任何资金，而是会走Spotify的老路，让自己的股票从今天开始交易。

最新消息是，该公司股票的初始价格将为每股26美元，估值为157亿美元，但这更像是对初始价值的不精确估计，而不是公司确定的一个固定数字。预计今天的价格会高得多。

为什么这样说呢？因为爱是盲目的。人们，可能包括华尔街的人，都喜欢 Slack。因此，重要的第一天将意味着大量的情感投资，以及参与每个人都在谈论的热门话题的愿望。

投资者应该担心的是Slack商业模式的长期模糊性。但别指望今天会发生这种事。

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