北森控股IPO:三年合计亏损41.15亿,此前9轮融资合计28.4亿元
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2022-07-18 15:23    文章来源:搜狐财经
文章摘要:近日,北森控股向港交所提交招股书,拟赴港上市。

近日,北森控股向港交所提交招股书,拟赴港上市。

  根据招股书介绍,北森成立于2002年,是一家人力资源科技公司,拥有一体化HR SaaS及人才管理平台——iTalentX,提供云端HR软件、人才管理解决方案。

  值得注意的是,北森控股目前仍未盈利,且持续巨额亏损。过去三年,北森控股净亏损分别为12.67亿元、9.4亿元与19.08亿元,三年合计亏损41.15亿元。

  持续亏损下,北森的现金依赖于投资方“输血”。截至目前,北森的投资方包括经纬创投、红杉资本、元生资本、深创投、软银等。

  经调整后三年亏损5.37亿

  北森收入主要来自向客户收取的HCM解决方案订阅费。截至2020年3月31日、2021年3月31日和2022年3月31日止财年,北森营收分别为4.59亿元、5.56亿元和6.8亿元。

  2022财年,北森录得净亏损19.08亿元,同比增长102.97%。

  根据招股书,北森控股的财年是上年4月1日至当年3月31日。对于巨额亏损,北森表示,北森控股的财报披露遵照国际财务报告准则,亏损中计入了普通股价值与转换价值之间的差额。

  成立以来,北森进行了多轮优先股融资,而每一轮融资价格都不断攀升,这导致可赎回费用剧增。

  如果不计普通股价值与转换价值之间的差额,过去三年北森经调整后的亏损分别为2.52亿元、1.21亿元与1.64亿元。合计5.37亿元。

  然而调整后北森仍合计亏超5亿,对此,北森表示,在战略上优先考虑规模及地域扩张、客户增长及参与度、产品开发及创新,而非短期盈利能力。

  “因该增长战略,我们可能无法短期内开始盈利。”北森称。

  其中,北森在研发上加大了投入。2019、2020、2021财年,北森控股在研发上的投入分别达1.46亿元、2.15亿元、2.12亿元。

  此外,上述年度,北森控股的销售及营销开支分别为2.07亿元、2.95亿元、2.84亿元,占收入的比重分别为54.1%、64.4%、51.1%。

  与国外同行Workday规模相差甚远

  与国内同行相比,2020年,前五大企业的市场份额约29.7%,其中北森控股一家的市场份额就达12%,高于第二及第三大企业的总和。

  不过,对比海外人力资源管理软件服务巨头Workday,北森仍然差距明显,Workday的财报显示,其2021财年收入高达43亿美元。

  根据招股书,北森的收入主要来自两大板块:云端HCM解决方案和专业服务。

  其中,云端HCM解决方案是指通过iTalentX平台为企业提供一体化HCM解决方案,帮助其高效地招聘、测评、管理、发展及留用人才,具体包括招聘云、测评云、核心人力解决方案、绩效管理云、继任云等。

  而专业服务,指企业订阅云端解决方案时,所购买的启动和运行解决方案所必须的实施及若干其他辅助服务。

  根据招股书介绍,截至2022年3月31日,北森的客户共包括4700余家企业,涵盖科技、房地产、金融服务以及汽车与制造行业的绝大部分前十企业。

  从客户规模来看,北森的核心企业客户,员工规模在500至5000人之间。

  北森的收入主要来自向客户收取的HCM解决方案订阅费。过去三年,北森的总预订额分别为5.7亿元、7.29亿元及8.87亿元。

  其中,订阅云端HCM解决方案产生的收入分别为人民币2.59亿元、3.49亿元及4.63亿元,分别占收入总额的56.6%、62.7%及68.2%。

  而专业服务,主要包括学习云、人力资源数据分析解决方案及增值服务等。该业务和云端HCM解決方案是捆绑销售关系。

  招股书显示,该业务毛利率较低,2021年为21%,且呈逐年下降趋势,相比2019年,这一业务毛利率下降15.9个百分点。

  9轮融资,投资方包括经纬创投、红杉资本

  事实上,北森已经算是资本市场的“老兵”。

  2016年7月,北森控股曾挂牌新三板,名为“北森云”,不过仅2年后,2018年,北森就在新三板摘牌。

  根据股价数据,彼时的“北森云”股价曾达60元/股,市值超30亿元。对于摘牌,彼时北森称,主要因交易活动及品牌知名度未能达到预期等原因。

  直到今年1月10日,北森开启南下上市之路,赴港提交招股书。但首次提交并无进展,6个月后,北森未完成聆讯过程,招股书失效。

  7月11日,北森控股再度提交更新版的招股书。

  对于募资用途,招股书称,IPO募集所得资金净额将主要用于进一步升级一体化云端HCM解决方案;持续改善技术开发能力;增强销售和营销力度;增强服务方面的能力等。

  招股书显示,2021年在中国云端HCM解决方案市场近300名市场参与者中,北森的市场份额占11.6%,这一数字高于第二及第三大企业的总和。

  如果能够成功上市,北森将成为中国HR SaaS第一股。

  融资方面,2018年,北森控股完成了由经纬中国和元生资本领投、红杉资本中国基金跟投的1亿美元E轮融资。

  最近的一轮在2021年4月份,为F轮,融资金额2.6亿美元,本轮融资由软银愿景基金,高盛,春华资本,富达国际,经纬中国,红杉资本中国基金,元生资本,深创投联合投资。

  根据资料,F轮每股价格约24.37美元,是E轮价格的154.1%,交易后估值18.6亿美元。

  资料显示,北森控股已完成9轮融资。

  此前7轮,北森控股的融资金额分别为500万元、1200万元、2700万元、1567万元、9738万元、5150万元和2亿元,据此计算,此前7轮融资合计4.08亿元。

  再加上最近的两轮3.6亿美元融资,按现在汇率粗略估算,北森控股合计融资28.4亿元。

  截至IPO前,北森创始人王朝晖、纪伟国合计持股28.15%,是北森控股的实际控制人。经纬创投持股15.54%、红杉资本持股9.37%、元生资本持股8.27%、深创投持股7.99%、软银持股6%。


出品丨搜狐财经

作者丨岳家琛



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