战略转型，并购埋雷

1992年，时年54岁的张齐春创立了北京东方通科技股份有限公司，开启了自己的创业征程。最初公司主要从事系统集成业务，但张齐春很快意识到没有自主产品难以长久发展。1993年，在一次招标中输给IBM后，她首次接触到“中间件”这一概念，并果断带领公司转向这一新兴领域。

1998年，东方通宣布转型做独立软件开发商，专注于中间件产品研发。这一决策使公司营业额从1997年的近2亿元骤降至2000多万元，但张齐春坚持认为企业必须专注才能长远发展。凭借在中间件领域的专注，东方通逐渐成长为国内领先的基础软件供应商，并于2014年1月28日成功登陆创业板，成为国内“中间件第一股”。

 战略转型，并购埋雷

东方通作为国内中间件市场的领军企业，在国内市场占有率曾紧随IBM和Oracle之后，排在第三位。然而，国内中间件市场规模较小，2013年仅为30.8亿元左右，且行业增速约18%，公司传统中间件业务面临成长天花板。

自2015年起，东方通将重心转移到大数据等新业务上，希望通过外延式并购开辟第二增长曲线。公司先后收购了惠捷朗、微智信业、数字天堂等企业，并于2018年12月收购北京泰策科技有限公司100%股权。

欺诈发行

2022年6月至11月，东方通多次披露《向特定对象发行A股股票之募集说明书》申报稿或注册稿。2023年6月，公司完成定向增发，募集资金总额约22亿元。然而，这些发行文件引用了公司2019年至2021年年度报告中虚假财务数据，导致东方通2023年定增构成欺诈发行。

监管介入，真相暴露

2025年4月14日，东方通收到证监会《立案告知书》，涉嫌财务造假，证监会决定对公司立案调查。四个月后，公司实际控制人、董事长黄永军也因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

2025年9月12日，证监会通报严肃查处东方通严重财务造假案件，拟对上市公司罚款2.29亿元，对7名责任人合计罚款4400万元，对实际控制人黄永军采取10年证券市场禁入措施。证监会认定东方通涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。

2025年11月25日，东方通收到证监局《行政处罚决定书》，公司股票自11月26日起停牌，深交所将根据上市委员会的审议意见，作出是否终止公司股票上市的决定。

 最后努力，为时已晚

在危机全面爆发的同时，东方通也试图通过业务调整挽回局面。2025年三季度报告显示，公司前三季度营收同比增长42.68%，净利润亏损同比收窄54.18%。公司还通过董事会决议，进一步聚焦中间件与信息安全优势主业，逐步收缩或剥离数字化转型等亏损业务。

东方通的兴衰历程为其他上市公司提供了深刻教训：公司治理和内部控制是企业可持续发展的基石，任何试图通过财务造假“美化”业绩的行为，终将受到市场惩罚和法律制裁。