2018年，我们见证了风风火火的上市潮和越来越多的资本市场超大轮融资。无论是成立时间不足三年的拼多多，趣头条，还是各种动辄9位数，10位数美元的融资，都为创业带来了更多积极的信号。那么，2019年，这种态势还会继续吗？

现在，如果你问任何一位银行家，在这些价值数十亿美元的初创企业中，哪一家将在2019年率先上市，得到的答案会是他们无可奈何地叹了口气。

早在去年12月，2019年就被设定为“独角兽之年”，耐心的投资者、持有股票的员工和快乐的投资银行家都将从中大发横财。如今，这一年刚刚过去两周，银行家们却有了另一种描述科技IPO市场的新方式:“一场垃圾秀”。

银行家们表示，目前科技公司IPO在很大程度上处于停滞状态。这意味着，银行家们预计今年将获得数千万美元的承销费(更不用说吹嘘的资本了)。

与此同时，这些银行正准备迎接痛苦的第四季度业绩结果。去年12月，由于市场波动，它们的业绩造就之路走得非常艰难。

从Cloudflare，Zoom到Beyond Meat的IPO暂停

负责向监管机构提交IPO申请的律师大部分无法获得批准，因为美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称sec)的员工因联邦政府关门而无法工作。

Ropes & Gray律师事务所合伙人汤姆·霍尔登(Tom Holden)说。“最大的影响是那些现在想要离开的人。但是他们现在也没有什么好方法，较长期的IPO正在向前推进。这并不是说人们都在一起闭门不出。我们只是不知道证交会什么时候会再次开门。”

在2018年底，银行家们告诉Business Insider，他们预计该年将有大约50宗IPO，许多人说，他们预计交易价值将在2018年达到198亿美元左右。

优步(Uber)和Lyft等公司都在12月初秘密提交了申请。据报道，它们的初稿尚未得到评论。

另据消息人士称，Cloudflare和Zoom等其他公司在秋季初举行了挑选承销商的烘焙会，并有望在1月初提交申请，但由于政府的情况而推迟了申请。

当然，去年12月每个人脑子里最大的问题是市场波动。腾讯音乐于去年12月中旬上市，并因此遭受损失。但是其他的，像Beyond Meat，Revolve，和Virgin Trains，在年底已经公开申请，他们也已经准备好了，但还没有上市。

尽管波动性仍是一个因素，但一些人认为，政府停摆让投资者错过了一个宝贵的机会窗口，因为他们急于在公开市场上看到新资产。

世达律师事务所(Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom)合伙人肯顿•金(Kenton King)表示:“目前有一种看法是，市场是开放的，会有IPO需求。但情况并非总是如此，IPO市场的波动性是出了名的，即便是在最好的时期。当发行新股的需求出现时，你希望退出，希望完成发行。”

不要指望在春季之前科技股会上市

如果联邦政府重新开放，文书工作可能会得到支持。但知情人士告诉Business Insider，不要指望这些会竞相公开上市，尤其是在2月14日之前。

多位律师告诉Business Insider，一旦2月中旬来临，企业将有义务向SEC提供最新的财务信息，这意味着在此之前提交的任何文件都将被视为过时的。

2月14日之后，企业将需要数周的时间来整合经审计的财务数据。这将对除季度财务报告外，按日历年计划、全年财务报告需要审计的公司产生最强烈的影响。

一家公司必须在2月14日前在公开市场公开申报、定价和上市，才能在法律上站得住脚。

Holden说，对于尚未公开申请的公司来说，这一过程需要3.5周到1个月的时间。一旦一家公司申请上市，它必须等待两周后才能参加路演。路演期间，高管和银行家会向机构投资者兜售这家公司。

"问题是，人们调整提交文件的时间是为了赶上特定的时间窗口，" King说。“当你认为你将定价，当你的财务报表将变得陈旧时，你不得不重新开始这些工作。这就把整个时间都打乱了。”

而且，如果联邦政府像唐纳德·特朗普(Donald Trump)总统上周威胁的那样，“数月甚至数年”不对外开放呢？

Holden说:“实际上很多企业没有B计划。即便有，对一些公司来说，B计划将是并购活动。”他指出，生物技术公司尤其脆弱。“对于那些并不急需资金的大公司来说，他们可以安然度过难关。但会有真正需要资金的公司，如果它们无法进入资本市场，而且也没有私人资金，那么并购就是下一个选择。”

来源：Business Insider

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