2019本应该是IPO丰收年,但现在却变成了一场“垃圾秀”?
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2019-01-14 12:45
文章摘要:拭目以待吧!

2018年,我们见证了风风火火的上市潮和越来越多的资本市场超大轮融资。无论是成立时间不足三年的拼多多,趣头条,还是各种动辄9位数,10位数美元的融资,都为创业带来了更多积极的信号。那么,2019年,这种态势还会继续吗?

现在,如果你问任何一位银行家,在这些价值数十亿美元的初创企业中,哪一家将在2019年率先上市,得到的答案会是他们无可奈何地叹了口气。

早在去年12月,2019年就被设定为“独角兽之年”,耐心的投资者、持有股票的员工和快乐的投资银行家都将从中大发横财。如今,这一年刚刚过去两周,银行家们却有了另一种描述科技IPO市场的新方式:“一场垃圾秀”。

银行家们表示,目前科技公司IPO在很大程度上处于停滞状态。这意味着,银行家们预计今年将获得数千万美元的承销费(更不用说吹嘘的资本了)。

与此同时,这些银行正准备迎接痛苦的第四季度业绩结果。去年12月,由于市场波动,它们的业绩造就之路走得非常艰难。

从Cloudflare,Zoom到Beyond Meat的IPO暂停

负责向监管机构提交IPO申请的律师大部分无法获得批准,因为美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称sec)的员工因联邦政府关门而无法工作。

Ropes & Gray律师事务所合伙人汤姆·霍尔登(Tom Holden)说。“最大的影响是那些现在想要离开的人。但是他们现在也没有什么好方法,较长期的IPO正在向前推进。这并不是说人们都在一起闭门不出。我们只是不知道证交会什么时候会再次开门。”

在2018年底,银行家们告诉Business Insider,他们预计该年将有大约50宗IPO,许多人说,他们预计交易价值将在2018年达到198亿美元左右。

优步(Uber)和Lyft等公司都在12月初秘密提交了申请。据报道,它们的初稿尚未得到评论。

另据消息人士称,Cloudflare和Zoom等其他公司在秋季初举行了挑选承销商的烘焙会,并有望在1月初提交申请,但由于政府的情况而推迟了申请。

当然,去年12月每个人脑子里最大的问题是市场波动。腾讯音乐于去年12月中旬上市,并因此遭受损失。但是其他的,像Beyond Meat,Revolve,和Virgin Trains,在年底已经公开申请,他们也已经准备好了,但还没有上市。

尽管波动性仍是一个因素,但一些人认为,政府停摆让投资者错过了一个宝贵的机会窗口,因为他们急于在公开市场上看到新资产。

世达律师事务所(Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom)合伙人肯顿•金(Kenton King)表示:“目前有一种看法是,市场是开放的,会有IPO需求。但情况并非总是如此,IPO市场的波动性是出了名的,即便是在最好的时期。当发行新股的需求出现时,你希望退出,希望完成发行。”

不要指望在春季之前科技股会上市

如果联邦政府重新开放,文书工作可能会得到支持。但知情人士告诉Business Insider,不要指望这些会竞相公开上市,尤其是在2月14日之前。

多位律师告诉Business Insider,一旦2月中旬来临,企业将有义务向SEC提供最新的财务信息,这意味着在此之前提交的任何文件都将被视为过时的。

2月14日之后,企业将需要数周的时间来整合经审计的财务数据。这将对除季度财务报告外,按日历年计划、全年财务报告需要审计的公司产生最强烈的影响。

一家公司必须在2月14日前在公开市场公开申报、定价和上市,才能在法律上站得住脚。

Holden说,对于尚未公开申请的公司来说,这一过程需要3.5周到1个月的时间。一旦一家公司申请上市,它必须等待两周后才能参加路演。路演期间,高管和银行家会向机构投资者兜售这家公司。

"问题是,人们调整提交文件的时间是为了赶上特定的时间窗口," King说。“当你认为你将定价,当你的财务报表将变得陈旧时,你不得不重新开始这些工作。这就把整个时间都打乱了。”

而且,如果联邦政府像唐纳德·特朗普(Donald Trump)总统上周威胁的那样,“数月甚至数年”不对外开放呢?

Holden说:“实际上很多企业没有B计划。即便有,对一些公司来说,B计划将是并购活动。”他指出,生物技术公司尤其脆弱。“对于那些并不急需资金的大公司来说,他们可以安然度过难关。但会有真正需要资金的公司,如果它们无法进入资本市场,而且也没有私人资金,那么并购就是下一个选择。”

来源:Business Insider


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