摘要：报告称，这是红色巨人10多年来首次出现净债务

在增长停滞之际，分析师警告说，Oracle 不能无限期回购股票以维持股价。

尽管股票回购并不罕见，但这一计划的实施速度已令华尔街侧目，甚至连“红色巨人”的钱包都开始吃紧了。

过去9个月(2019财年前3个季度)，该公司已斥资约303亿美元回购股票，最近一次是在今年2月宣布，已授权进行一轮120亿美元的回购。

总体而言，这比2018年同期9个月报告的支出高出5倍以上，是自由现金流的3倍以上。在2018财年，Oracle 报告的营运现金流为154亿美元。

华尔街日报上周报导称，该举措的整体影响是Oracle自2008年以来首次出现净债务状况。

该公司上上周公布的最新财务业绩显示，2019年第三季度营收同比下降1%，至96亿美元。不出所料，硬件销量降幅最大，为8%，但对高管们来说，更令人失望的将是主要业务部门、云服务和许可证支持的缓慢增长。

当然，Oracle将云计算的销售与业务的其他部分捆绑在一起，从而搅乱了观察人士的视线，因此不可能将优势和劣势进行细分。但是它的两名云业务大将Thomas Kurian和Amit Zavery先后转投谷歌麾下似乎并不是个好兆头。

当然，回购计划确保了Oracle的股价没有受到原本可能受到的冲击，尽管增长停滞，但该公司股价仍保持上涨势头——自今年初以来已上涨17%。

但这家现金充裕的公司——据《华尔街日报》报道，该公司手头有400亿美元——不可能永远挥霍在回购上，分析师本月已决定将其降级。

野村证券的Christopher Eberle将Oracle股票从买入下调至减持，他表示，"我们认为 Oracle 的金融工程正接近其临界点。"

据报道，Stifel Nicolaus的Brad Reback上周曾表示，Oracle 可能在年底前“耗尽其财务灵活性”。

在MCX大会结束后，该公司股价上周四确实上涨2.5%，原因是人们对其自治数据库产品的热情高涨。

然而，Seeking Alpha报道称，Piper Jaffray的Alex Zukin对此泼了一些冷水，他表示，“成功的时间线”更有可能是几年，而不是几个季度之后。

https://www.theregister.co.uk/2019/03/22/oracle_buyback_programme/

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