撰文  方方

2016年财报显示，腾讯营收1519亿元，利润414.5亿元；阿里营收1438亿元，利润552亿元；百度营收705亿元，利润116.32亿元。BAT的经营业绩逐渐拉开差距。 

多位市场人士认为，在BAT框架内，处于短板地位的百度这两年要抓紧追赶，以免被腾讯和阿里彻底甩开。 

营收落差800亿、利润落差400亿 

财报显示，阿里2016年实现营收1438亿元，利润552亿元。电商业务贡献了阿里1438亿元营收中的1165亿元，占比81%。现金、现金等价物、可变现投资合计2926亿元（这一数据在BAT中排名居首），为阿里业务扩张提供了充足弹药。 

腾讯2016年营收1519亿元，同比增长48%；净利润414.5亿元，同比增长42%；每股盈利4.38元，同比增长42%。腾讯的收入构成比较多元化，其中，游戏708亿元，社交370亿元，网络广告269亿元，其它171.58亿元，分别占比46.6%、24.4%、18%和11%。 

百度2016年营收705亿元，同比增长6.3%；净利润116.32亿，仅为2015年336.64亿元的1/3。百度的收入构成更加集中，网络营销营收645.25亿元，占比91.5%。值得注意的是，百度网络营销营收的增速明显下降，2015年同比增长32.0%，2016年同比增长仅0.8%。相对于2015年营收同比增长35.3%、净利润同比增长155.1%，百度2016年的整体业绩一般。　　

移动信息化研究中心认为，这两年BAT之间的平衡已经打破，百度与阿里、腾讯之间的差距渐渐拉开，而腾讯的市场表现比较活跃，既在移动支付方面挑战阿里，又在广告方面挑战百度（腾讯2016年广告收入269 亿元是2014年的三倍多）。如果按照目前趋势发展下去，预计三年后BAT将是另外一幅局面。 

新业务快慢不一，视频、AI、云计算决定面对未来的竞争力 

阿里在云服务、数字娱乐方面下了很大功夫。在BAT中，阿里云的发展情况可能是最好的，过去七个季度都实现了超过三位数百分比的增长，2016年收入55.66亿元。这一年，阿里还宣布成立大文娱集团，准备在文娱产业投入100亿元；阿里大文娱升级了大鱼号，将土豆转型成短视频平台，做泛娱乐入口。当然，新业务需要交学费，目前阿里的云计算、数字娱乐仍处于亏损状态，其中大文娱已亏损近50亿元。 

腾讯的主攻方向是数字内容、支付业务和云服务。腾讯社交平台在推进数字内容平台用户数量增长方面扮演重要角色，加速其成长为成功的独立业务，2016年数字内容业务的付费用户数显著增长；2016年12月，腾讯移动支付的月活跃账户及日均支付交易笔数均超过6亿；云服务首次作为一块独立业务和发展策略单列腾讯2016年财报，收入同比增长逾两倍。腾讯云服务与支付相关服务打包后收入同比增长263%至171.58亿元，在总收入中占比11%。 

百度对视频业务寄予厚望并押注人工智能。一方面，百度源源不断地补贴视频业务，根据财报，爱奇艺在内容上的持续投入从2015年的37亿元升至2016年的79亿元（收入同比增长113%至112亿元）。李彥宏在财报电话会议中称，爱奇艺是百度内容生态不可分割的重要组成，将继续支持它在内容方面的投入。另一方面，2016年第四季度百度集团总裁兼首席运营官陆奇被任命为公司董事及董事会副主席，这次人事调整主要目标就是面向人工智能，加快整体升级转型。李彦宏表示，人工智能将成为百度未来增长的新引擎，并且涵盖所有产品和服务。 

业内人士表示，上述业务进展顺利与否，将决定BAT有没有面对未来的新竞争力。比如，2017年2月，百度已宣布对爱奇艺100亿元的融资，一旦爱奇艺成功上市或变现，持股80.5%的百度将获得巨额投资回报，大大减轻资金压力，并集中更多业务在人工智能业务。但整体来看，要想这些业务完全发挥战略作用，BAT还有很长的一段路要走：阿里云的全球化进程仍存在变数，人工智能对百度还只是画饼，腾讯支付和腾讯云也刚刚起步。 

腾讯、阿里市值已可PK工行、中移动、中石油 

根据东方财富Choice数据公布的中国上市公司市值500强榜单，2016年，腾讯市值达到16081亿元，排名第一，工商银行以15718亿元排名第二，阿里以15200亿元排名第三。腾讯和阿里市值已经超过中国移动的15055亿元、中国石油的14550亿元和建设银行的13601亿元。百度市值3957亿元，排名第十五。

相对2015年，BAT 2016年市值有涨有跌：腾讯同比增长33.84%，阿里同比增长16.25%，百度下降6.8%。

目前，BAT市值又有了新变动，腾讯市值18880亿元，阿里市值市值约17450亿元，百度市值4130亿元。腾讯和阿里的增长较为明显，百度基本稳定。

移动信息化研究中心认为，短短数年，BAT的市值已超越绝大多数传统企业，其中有行业属性、商业模式的因素，也有管理团队把握形势的因素，这一点值得很多企业借鉴。当然，在BAT框架内，处于短板地位的百度还要抓紧追赶，以免被腾讯和阿里彻底甩开。

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