七年前，一个名为创业公司基因组计划(Startup Genome Project)的研究机构开始着手确定受资本资助的创业公司失败的首要原因。它们是被更大的竞争对手压垮了吗？创始人不称职注定了要失败？还是说被监管机构逼迫破产？

经过对3200家创业公司的数据处理之后，该机构研究人员得出了一个答案：那些有前途的、获资本青睐的年轻创业公司因为“过早扩张”而倒闭，这一因素所占比例比任何其他因素都多。从本质上说，他们发展得太快了。

致命的错误——推进有缺陷的商业模式

2018年被称为资本寒冬之年，这一年，冻死了不少创业公司。T媒体从猎云网统计的2018年创业公司死亡名单中得知，截至12月中旬，已知的公司大约有50多家。其中，盲目追风、“自我造血能力”不足、行业洗牌被归结为大部分企业倒闭的主要原因。不过，从源头溯起，我们看到这个“死亡池”里满是那些推进有缺陷的商业模式，而不是先解决问题的创业公司。而且，近年来，由于风险投资者对巨额融资的热衷，这些有缺陷的决策造成的损失越来越大。

当然，寒冬下创业公司的死亡并不只是对国内而言，国外也同样如此。以冷压榨汁机初创公司Juicero为例，这家公司筹集了1.18亿美元资金，然而在一年多前突然倒闭。当时，有报道称，顾客手动挤压食品公司提供给他们的新鲜产品袋生产果汁时与使用他们昂贵的榨汁机效果一样。

或者是Airware，一家企业无人机分析初创公司，从硅谷知名风投公司的名单中募集到了同样多的资金。该公司的软件广受欢迎，但事实证明，拓展到硬件开发领域的尝试，成本甚至超出了其资金充裕的金库所能承受的范围。最终，这家位于旧金山的公司去年9月关闭。

还有就是国内的共享单车巨头ofo。据悉，该公司在风险投资和增长融资方面筹集了22亿美元，目前正处于破产边缘。究其原因，众说纷纭。而我们也不得不承认，其中之一就是ofo生产的自行车远远超过了它所能追踪到的数量，更不用说修理了，最终导致了大量破损和废弃的自行车。

缺陷下的爆发式扩展最终带来的可能是死亡

每一个创业公司失败的故事都是独一无二的。然而，当涉及到有缺陷的扩展时，则有一些常见的线程会反复出现。其中一个很大的问题是，在核心产品足以适合市场之前，公司就在增加销售。另一个是把一群热情的早期采用者误认为是大众市场潜力的指标。

如今，更大的资本流入正导致更大的崩溃。几年前，一场规模不小的种子轮融资只有几百万美元，而早期阶段的融资通常低于2,000万美元。而且当时在任何融资阶段，1亿美元以上的融资都是罕见的。

当然，现在情况已经不是这样了。特别是在2018年，超过1亿美元的超大轮融资已经变得司空见惯，而且不仅仅是在后期阶段。据Crunchbase统计，在全球范围内，2018年已经有100多家初创公司筹集了1亿美元以上的A轮或B轮融资，涉及的领域从滑板车租赁到自动驾驶汽车技术，再到咖啡。

现在，我们无法准确预测这100多家公司中的哪一家将在2019年碰壁。但可能至少会有一些，他们要么是完全关闭，要么是在未能获得后续融资后开始慢慢淡出市场。在这些案例中，或许我们将会看到，筹集的巨额资金是导致初创公司最终失败的因素之一。就像有些分析人士评论的那样，一个创业项目首先得有基础的变现能力，即使是烧钱攻城略地，也应该在快速扩张之前衡量到底多大体量的资金能烧出多真实的壁垒。如果只是一味的投入，只会促使该领域的泡沫大崩盘，就像曾经盛极一时的共享经济那样。而爆发式增长回落后，任何经济形态终将暴露出运营模式的弊端。虽然快速行动和革旧出新可能对少数独角兽有用，但对于其他创业公司来说，结果可能往往很糟糕。

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