随着对SaaS业务的持续关注以及更多转型订阅模式的客户，赛捷集团（Sage Group，下简称赛捷）在2018年得到了更多的市场关注。2018年，赛捷收入同比增长约6.8%，而在Sage Intacct与Sage People完成集成后，预计未来增长将依然强劲。

如同Adobe和Infor等其他大型软件服务厂商，近一段时间以来，赛捷正处于将传统软件转变为云端订阅服务的转型之中，这一研演变似乎获得了一定进展，根据2018财年报告，赛捷的订阅渗透率达到了46%，而云连接解决方案的续约率达到了约90%，这清晰地表明，赛捷拥有相当高的客户留存率。

其他方面，赛捷2018年云计算年度经常性收入为4.34亿英镑，同比增长51%；同时现金流占收入比也达到了19%。

来源：赛捷2018年报 （Sage Annual results 2018）

同样在2019年第一财季，这里也有一些令人印象深刻数字：与2017年第一财季相比，2018年第一财季的整体有机收入（organic revenue）增长率为7.6％，经常性收入增长了10.5％。 该公司对基于订阅的收入的关注显然是值得的。

市场和增长

目前，赛捷主要经营美国、英国与爱尔兰以及法国市场。未来，该公司计划在2019年底前进入澳大利亚等英语国家，将Sage Intacct（赛捷旗下的全资子公司）国际化。这将为它带来新的增长机会。

来源：赛捷2018年报

随着进入新的地区并将现有客户迁移到SaaS产品中，股息投资研究公司RockEstra Research认为赛捷应该可以实现7%左右的年增长率。

如果我们看一下2018年赛捷在每个地区的表现，就会发现其在北欧和法国的增长是落后的，总收入增长分别为2%和3%。不过在法国重点是将于2019年推出的Sage People，而在背后，不仅是Sage People的增长，赛捷也准备好了推出Sage Intacct，这有望为其带来更高的收入增长。

股息

目前公司的股息(dividend)为每股16.50便士（100便士=1英镑），收益率约为2.50%。而赛捷股息支付率（payout ratio）为50%，这说明当前的股息是安全的，为股息增长留下了空间。

来源：赛捷2018年报 ；制图：RockEstra Research

过去5年赛捷平均股息年增长率约为7.80%。公司董事会的策略是加速增长，维持可持续和渐进的股息政策。

财务概述

同样在在过去的5年中，赛捷实现了7.15%的年收入增长率。公司净收入从2014年的1.88亿英镑提高到2018年的2.95亿英镑，增长率约为9.43%。

来源：赛捷2018年报 ；制图：《每日电讯报》（The Telegraph）

来源：《每日电讯报》

结论

赛捷有望继续带来强劲表现。在过去的5年里，公司收入平均增长了7.15%。而在未来的几年里，预计由于Sage Intacct和Sage People在新市场的有机增长和进一步发展，收入增长将保持强劲。

目前2.50%的股息率不算高，但可关注增长，而且由于赛捷保持可持续的、渐进的股息政策，RockEstra Research预计其未来几年派息将继续增长。

来源：https://seekingalpha.com/article/4249855-sage-group-significant-growth-potential

作者：RockEstra Research

翻译：T媒体

查看公司官方年报说明请点击：https://www.sage.com/investors/-/media/files/investors/documents/pdf/downloads/results/full%20year%202018%20results/full%20year%202018%20presentation%20slides.pdf

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